Eskiden beri olumsuz çağrışımlarla bağdaştırılmış olsa da, sanılanın aksine her zaman kötü bir dönemi ifade etmeyen resesyon, ABD Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu'na göre; ekonomik aktivitenin art arda iki çeyrekten fazla düşüş göstermesidir. Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) düştüğünde, reel gelir, tüketici harcamaları, endüstriyel üretim ve istihdam dalgalanır.
Resesyonun Nedenleri ve Sonuçları
Resesyon, ekonomik şoklar, spekülatif varlık balonlarının patlaması ya da artan borçlanma gibi faktörlerden kaynaklanır. Daha yakın zamanlı ve dikkat çeken resesyon dönemleri, 2008 ve 2001 yıllarında meydana gelmiştir.
2008 yılında gerçekleşen Küresel Finansal Kriz, düşük faiz oranları ve düşük kredi notları tarafından tetiklenen bir konut piyasası balonu nedeniyle ortaya çıktı. Balon nihayet patladığında 18 ay süren bir resesyon dönemine girildi. GSYİH %4,3 düştü ve işsizlik %10'a yükselirken, ABD hükümeti o zamanlar mücadele eden bankalar için kurtarma paketi olarak 700 milyar dolar sağladı.
2001 yılındaki DOT-COM Resesyonu, Küresel Finansal Kriz ile benzer özelliklere sahipti, fakat buna %75 düşen ve teknoloji yatırımcılarının sermayesini silen şişirilmiş Nasdaq Endeksi neden oldu. Resesyon borsa kayıplarının etkisiyle sınırlı olduğu için, GSYİH’nin %0,6 azalması ve işsizliğin %5,5'e ulaşmasıyla bu durum yalnızca sekiz ay sürdü.
Yukarıdaki grafik, ABD Reel GSYİH'sini (USGDPCP) Tüketici Harcamaları (USCS) ve İşsizlik Oranı (UNRATE) ile karşılaştırmaktadır. 2008’de yaşanan Küresel Finansal Krizi sırasında tüketici harcamaları düşerken, işsizlik oranında büyük bir artış oldu.
Resesyon, Neden Sanıldığı Kadar Kötü Değil?
Resesyon sürecinde yatırımların piyasadaki olumsuz koşullardan etkilenmemesi için kullanılabilecek çeşitli yöntemler de bulunmaktadır.
Resesyon sırasında hisse senetleri değerlerinde gerileme gözlemlenir. Bunun nedeni, kamu şirketlerinin daha az para için rekabet etmek zorunda kalmasına neden olan reel gelir ve tüketici harcamalarındaki düşüştür. Şirketler daha sonra bazı durumlarda müşterileri çekmek için fiyatları düşürmek zorunda kalır ve bu da gelir kayıplarında daha fazla artışa neden olur.
Bununla birlikte, her sektör kayıp riski altında değildir. Bazı sektörler resesyonda diğerlerinden daha iyi performans gösterir.
Açıklama
Sektörler
Almayı Düşünmeli misiniz?
Defansif Hisseler
Temel Tüketici Ürünleri
EVET, DÜŞÜNÜLEBİLİR
Kamu Hizmeti Kuruluşları
Sağlık
EVET, DÜŞÜNÜLEBİLİR
Döngüsel Hisseler
Tekstil
Havayolu ve Seyahat
Konaklama / Tatil
BELKİ DE HAYIR
Ekonomik resesyon esnasında defansif hisse senetleri, pozitif ve istikrarlı olma eğilimindedir ve genellikle diğer sektörlerden daha iyi performans gösterir. Defansif hisse senetleri, gıda, ilaç, tıbbi malzeme ya da enerji gibi temel ihtiyaçları satar. Aileler, reel gelirleri düşse bile genellikle bu temel ihtiyaçlar için bütçe ayırır.
Döngüsel hisse senetleri ekonomiyle eş zamanlı gitme eğilimindedir; ekonomi genişlediğinde talepleri artar, küçüldüğünde ise düşer. Bu nedenle resesyona genellikle düşük borçlanma maliyetleri yoluyla, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için düşük faiz oranları eşlik eder. Faiz gelirine büyük ölçüde bağımlı olan finansal hizmetler şirketleri, azalan gelir ve kazançlardan zarar görebilir ve bu da onları yatırım açısından düşük cazipli bir seçenek haline getirir. Buna ek olarak, aileler genellikle zorunlu olmayan harcamaları kıstığından ve bu sektördeki hisse senetlerini daha az çekici hale getirdiğinden, havayolu, seyahat ve konaklama sektörleri gelirdeki düşüş nedeniyle zarar görmektedir.
SPDR S&P Bank ETF (KBE) ve Invesco Defensive Equity ETF (DEF), sırasıyla döngüsel ve defansif hisse senetlerini izleyen iki borsa yatırım fonudur. Aşağıdaki grafik, resesyon döneminde defansif hisse senetlerinin döngüsel hisse senetlerinden daha iyi performans sağladığını göstermektedir.
Diğer Varlık Sınıfları Ne Durumda?
Güvenli bir yatırım seçeneği olarak kabul edilen altın, ekonomik gerileme dönemlerinde daha iyi performans gösterme eğilimindedir. Diğer varlıkların değeri düştükçe, tasarruf aracı olarak görülen altının talebi, resesyon dönemlerinde genellikle zirve yapar. Aşağıdaki grafik, resesyon sırasında altının değerinin arttığını göstermektedir. 2008 Küresel Finansal Krizi sonrasında altın fiyatı yaklaşık %18 artarken, Nasdaq 100 %9.36 değerinde düşüş göstermiştir.
Tahvil fiyatları genellikle talep arttığında yükselir. Merkez bankaları resesyon zamanında büyümeyi tetiklemek için düşük faiz oranlarını teşvik eder. Daha yüksek getiri sunan ve resesyondan önce ihraç edilen eski tahviller, düşük faizli yeni tahvillere göre daha yüksek getiri fırsatları nedeniyle talep görür. Aşağıdaki grafik, tahvil getirilerinin (US1Y) ekonomik gerilemeye tepkisini göstermektedir. Fiyatlarıyla ters orantılı olan tahvil getirileri, tahvil fiyatları yükselirken resesyonda düşme eğilimindedir.
Resesyondan Nasıl Faydalanılır?
Resesyondan faydalanmak, sanılanın aksine çok zor değildir. Finansal türev araçlar, resesyon zamanında geliri en üst düzeye çıkarmak ve riski azaltmak için iyi bir yol olabilir. Türev araçlar, yatırımcıların vadeli işlemler, opsiyonlar ve hatta bazı sektör ETF'leri gibi çeşitli varlık sınıflarında uzun ya da kısa pozisyon almalarına olanak tanır.
En Avantajlı Ürünler Hangileri?
Resesyon dönemlerinde yatırımcılar tarafından tercih edilen korunma yöntemleri arasında altın, defansif hisse senetleri ve tahviller gibi güvenli limanlar yer alır. Döngüsel hisse senetleri, resesyonda makroekonomik tablo değişene kadar baskı altında kaldığı için yatırımcıların beklentilerini karşılamazlar. Döngüsel hisse senetleri, genellikle resesyon esnasında değerleri düştüğü için satış için en iyi seçenek olarak kabul edilir.
Bu materyal (görüş içersin ya da içermesin) yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir kişinin kişisel durumunu veya yatırım hedeflerini dikkate almaz. Bu materyaldeki hiçbir şey finansal, yatırım veya başka bir tavsiye teşkil etmez.
